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6月份以来，北向资金一反常态，净流入超300亿元。一位保险的资管人士表示，现阶段中国央行降准的可能性较大，而降息则相对概率较小。目前，中国的问题并不是缺“水”，而是缺信心。

美联储公布年内降息重磅信号

在经济前景不确定性上升的背景下，为维护这个延续了超过十年的美国经济扩张周期，美联储首次释放了降息信号。

北京时间周四凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）结束为期两天的政策会议后宣布，维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合市场预期。

但与此同时，美联储在政策声明中删除了对利率政策保持“耐心”的表述，有更多官员在点阵图中预测，未来可能需要降息。

最新公布的点阵图显示，政策制定者在政策路径上存在明显的分歧。17名美联储官员中，有8名预计到今年年底利率将下降，其中1人预计降息25个基点，7人预计降息50个基点。但中位数预测仍反映年内不会降息，而是在2020年将进一步放松。

在美联储公布政策决定后，联邦基金期货显示，市场押注7月降息概率进一步上升。Premier Asset Management首席投资官Neil Birrell表示，美联储维持利率不变并不令人意外，但投票结果不一致告诉我们，降息已经在路上，而且在7月发生的可能性增加，正如债券市场一直以来希望的那样。

国泰君安证券研究周四发布最新观点认为，就业市场趋弱、通胀低迷以及金融市场波动率提高提示了宽松的必要性，而当前金融条件偏宽松的现状又降低了降息的紧迫性。

所以，国泰君安预计，在贸易摩擦和美国大选等不确定性因素的影响下，美联储降息是大势所趋，但降息时点或要等到四季度，而非市场强烈预期的三季度。

市场短线反应激烈

黄金价格冲高

 

在美联储决议刚刚公布的几分钟之类，市场反应激烈。美三大股指短线跳涨，

 

黄金直线拉涨10美元，突破1350美元关口。后一路冲高站上1360美元，刷新2018年4月以来新高。目前价格在1364美元上方。

 

 

美元指数短线急剧下挫，触及97.089，为一周以来最低位。

 

 

非美货币短线上扬，离岸人民币兑美元一度涨超140点，刷新日高至6.89。

 

 

10年期美债收益率大幅下降，最低触及2.02%，刷新2017年9月以来最低点。

 

 

不过截至收盘，美三大股指仅小幅收涨，道指涨0.15%，纳指涨0.42%，标普500涨0.3%。

特朗普多次点名批评

扬言要换掉鲍威尔

自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已经完成9次加息，其中有4次是在去年进行的。

在美联储持续收紧货币政策的忧虑下，去年四季度美股市场陷入剧烈动荡，此后至今，美联储政策立场经历了一次从“鹰派”至“鸽派”的明显转变。

在这个转变的过程中，除了担忧经济增长的不确定性以及与市场预期背离压力，美联储还一直承受着来自白宫的“政治压力”。

特朗普多次点名批评鲍威尔，认为美联储政策收紧过快，不利于股市和经济的持续扩张，炮轰其去年12月加息“犯了大错”。

就在此次利率决议出炉前，彭博还报道称，白宫早在今年2月就曾考虑，通过法律途径将鲍威尔从美联储主席位置上“降职”。前美联储副主席Stanley Fischer上周日曾预测，如果特朗普在2020年大选中成功连任，他不会再提名鲍威尔担任美联储主席。“通过批评美联储的政策，特朗普让鲍威尔陷入非常尴尬的处境。”他说。

面对沸沸扬扬的“降职”传闻，鲍威尔在周三的新闻发布会上表示：“法律明确规定我有四年任期，我非常愿意完成任期。”

彭博分析称，美联储向放宽货币政策的方向倾斜，表明其与多数投资者的观点在进一步靠近，即美国总统特朗普的贸易战正使经济增长势头放缓，而且在通胀低迷，利率水平过紧的情况下更是如此。

报道还认为，尽管鲍威尔及其同事都表示他们只专注于国会授予的经济目标，特朗普的攻击仍可能给美联储的政策决策投下政治阴影。

全球降息大幕已开启

当前全球经济正风雨飘摇，许多经济体早已开始付诸行动：

2月7日，印度央行将回购利率下调25个基点，由6.25%下调至6%；4月4日，印度央行再次降息25个基点；

5月7日，马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3%；

5月8日，新西兰央行降息25个基点；

5月9日，菲律宾央行将关键利率下调25个基点至4.5%；

6月4日，澳大利亚央行降息25个基点；

6月6日，印度开启2019年内第三次降息，下调25个基点至5.75%，并将货币政策立场调整为宽松；

6月14日，俄罗斯央行降息25BP至7.50% 为去年3月以来首次降息；

6月18日，欧央行行长德拉吉“嘴炮式”降息，暗示将推出更多刺激举措，欧元全线下跌。显然货币市场已将欧央行降息10个基点的时间预期从2020年3月提前至今年12月，此外市场目前定价到2020年6月份欧央行将降息15个基点。

降息的主要原因无疑是：通过降息来保持货币宽松，以支持经济增长。例如年内已经三次降息的印度央行便直言：“增长动力显著减弱，这反映在产出缺口进一步扩大上。投资活动急剧放缓，私人消费增长持续放缓，这令人担忧”。

经济和通胀的走弱并不只是上述降息国家的个别现象，事实上，今年全球经济整体也都面临放缓趋势。今年以来，主要国际机构对全球经济增速的预期不仅低于18年，并且还多次下调。IMF半年内三次下调经济增速预期，其19年4月的《全球经济展望》预计今年全球经济增速3.3%，比一年之前的预测3.9%累计下调了0.6个百分点。

往后看，全球经济进一步放缓的最主要担忧或来源于贸易放缓。韩国经济高度依赖出口，其外贸表现通常被视作预示全球经济状况的“金丝雀”，可以用来预判全球需求的大致走向。从去年底开始，韩国的出口增速就持续负增，今年5月出口同比仅-9.4%，这意味着今年全球贸易大概率放缓。

因此，在这样的环境下，全球各主要央行货币政策即便尚未降息，未来也都将易松难紧。

中国央行会跟吗？

5月31日，国家统计局公布5月份的中国经济数据，多项数据不及预期，其中制造业PMI数据再度跌回荣枯线下方。

而且，4月份的社会消费品零售总额同比增长仅7.2%，单月增速创下2003年5月以来最低。自此，市场再次重燃货币政策宽松的预期。

中信证券明明债券研究团队指出，在全球央行货币政策继续向宽松方向转变、部分央行陆续开启降息的背景下，中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率（比如逆回购利率），引导利差水平回归“舒适区间”。

如果美联储开启降息，届时美元资产会回流世界，处于相对低位的中国资产则会受到这类资金的青睐。

近期北上资金的动向，也正在传达这一信号。6月份以来，北向资金一反常态，净流入超300亿元。

一位保险的资管人士表示，现阶段中国央行降准的可能性较大，而降息则相对概率较小。目前，中国的问题并不是缺“水”，而是缺信心。

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来源：综合21世纪经济报道 记者：向秀芳中国基金报 记者：汪莹windx资讯等本微信公号所发布的内容仅供参考，不构成任何投资建议和销售要约，不涉及任何商业合作。版权归原作者或机构所有，部分文章推送时未能与原作者取得联系，若涉及版权问题，请通过微信后台与我们取得联系。

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