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巴菲特说，“别人恐慌，我贪婪。”美股大盘历史上发生过三次熔断，其中两次发生在刚刚过去的一周，即使股市经历很短的新手，也有机会见证并且参与了这段波澜壮阔的恐慌史。那么，随着众多个股出现腰斩，现在是不是到了别人恐慌我贪婪的时候了呢？本轮全球暴跌，由新冠疫情引发，虽然不是唯一原因。所以考虑市场是否到了最恐慌的时候，必须先看看疫情是否到了最糟糕的时刻。根据目前的各国的数字来看，中国暂时控制住了，但是北美、欧洲等才刚开始。假设按部分专家最坏的预估，也就是这病毒“不可防不可控”，必须通过群体免疫来最终实现防治。群体免疫能力的获得，一个途径就是疫苗，另外一个途径就是大部分人被感染再康复。疫苗按最快的进度，估计起码也得到今年底才有可能进入大规模应用的阶段。大部分人被感染再康复的时间，这个与各国的防控策略关系很大。比如现在英国的策略，也不是完全放任病毒自由传播，虽然公众活动没有完全停止，但是由于大家的恐慌从而减少聚集和搞好个人卫生。那么这样下来估计也需要好几个月才能实现群体免疫能力。在这种最坏的结果下，会出现医疗系统奔溃、患者大量死亡（低死亡率乘以总人数也很恐怖），大部分行业停业，社会经济大倒退，甚至出现社会动乱。即便个别国家已经通过前期的强力隔离措施控制了病毒传播，但国民并没有普遍获得免疫力，最后又被迫拖入群体免疫的战争里。除非一直闭关锁国，断绝外界来往，在全球经济高度一体化的地球村里，不太现实。所以，即便北美、欧洲暂时将疫情控制住也没用，人口更密集、卫生和医疗条件更落后的地区（南亚、非洲）目前还没进入大家的关注焦点，不知道会发生什么。如果最坏的结果不可避免，现在讨论是否到了最恐慌时候，似乎太早了。黎明时刻，最快也应该是大部分人已经被感染（还没康复），或者疫苗基本确定可以大规模应用之前。这最坏的结果未必会出现，中间有不少变量。1，病毒经过几代的变异后，重症率和死亡率降低，接近流感。这样的话，社会秩序很快恢复正常。因为没有哪个国家对流感采取全面检测和完全隔离的方式来防治的。2，特效药的出现，大幅降低了重症率和死亡率，也就和流感差不多。3，气温回升大幅降低了病毒的传染性。4，各国目前的防范措施都迅速见效，病毒短时间在全球范围内基本消失。5，其他。至于是否会出现最坏的情况，还是某个变量出现，改变疫情进展？无数病毒学、流行病学等各领域的科学家都还在争论不休，我们就更无从判断。市场的暴跌中，的确给我们提供了极好的买入机会，但股市的起伏，也未必与疫情完全一致。所以，希望通过准确预测疫情的顶点，来实现精确抄底，是不现实的。虽然我从去年下半开始，就准备了大比例的现金（背后的原因不是我有能力预估到这一轮暴跌，只是当时觉得很多公司下不了手了），但是目前的投资策略上，我首先就放弃了抄底这一条。其次，如果疫情是个必须的考虑的因素，那么至少得按上面说的，做好到年底才实现群体性免疫的准备。所以必须避开现金流严重受疫情影响、有破产风险的行业，无论现在估值跌到多便宜——比如邮轮。然后，生活必需品和医疗行业，或许是个不错的抗危机行业，但是在我的能力范围之外。最后，在自己能力范围之内，并且受疫情影响较小，就只有互联网的在线娱乐、社交和电商了。好几年前和朋友讨论一个问题——假设发生某种灾难，大家都被迫呆在家里，而且互联网全无，几个月甚至1年后，大家再重新连上互联网，你第一时间使用的互联网应用是什么？几乎被遗忘的又会是哪些？不过这次疫情，互联网仍然健在，反而因为大家在家无所事事，更多地使用互联网服务。如果对08年的金融危机有记忆，即便在危机之前最高点买进的一些优质的公司，现在的回报率也非常惊人，暴跌后买的就更别说了，虽然短期可能都承受了巨大的回撤。人类从远古的祖先开始，就与各种瘟疫搏斗，未被灭绝，繁衍至今。这次Covid 19新冠疫情，无论多严重，也终将过去的。只是我们要努力让自己以及自己所持有的公司，都活到疫情之后。最后总结一下目前的策略：放弃抄底的想法，无法预估底在哪里，底也可能是好几个月甚至更长；避开现金流严重受疫情影响、有破产风险的行业；生活必需品和医疗行业可能不错，但是没在能力范围之内；互联网的在线娱乐、社交和电商是重点方向，逐步买入，承受一定波动。

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