不随便抄底抓顶

不能仅因为价格大跌而抄底，是对市场风险的尊重。

市场走势是有理由的，每轮下跌背后都有其深刻的基本面。我在看书时印象深刻的是一位国外著名炒手谈到他的经历。有一年咖啡丰收，价格跌得惨不忍睹，甚至到了一袋咖啡的钱少于包装袋的价格。这明显过于夸张，咖啡的价格早晚一定会涨。秉持这个理念，炒手瞅准极低价勇敢冲进去了，相信自己只要能够长期持有，一定能获得丰厚利润。

最后价格真的回升上来了。不过在这之前，这位炒手已经止损出局。千万不要就此认为炒手的能力不足，他在这个市场中的浸泡也许超过我们几个人的叠加。真正的原因是，市场的力量总是比你的忍耐更持久。炒手买入后，咖啡价格继续大跌，跌到炒手认亏出局，即使这样还在地上趴了两个月，然后才迎来上涨。

对于期货市场的这种表现，商品的价格低于包装价，是否是市场炒作的因素？为何在如此状况下，市场价格还会继续下跌呢？我心里总存在这样的疑问。直到有一年我在海南看到的：

几年前网上传出了吃香蕉致癌的说法，而首当其冲的就是海南香蕉，那年它正好大丰收。最初我没太在意，只觉得流言可笑。直到有一天，我上街看见果贩以１元３斤的价格出售香蕉，我才有些吃惊。这个价钱似乎就是人工费了。而有的果农用三轮车直接拉来香蕉，卖１元５斤，和白送差不多。我花了一块钱，很努力地吃掉三分之一，其他扔掉。

后来参加朋友组织的一次驴友活动。在山间徒步时，我和当地农民聊了一下，他告诉我：这几天政府出台了补贴政策，价格有所好转。但很多农民的香蕉依然烂在地里，没人收割，因为收割的成本和运输费都卖不回来。大家只能用香蕉喂猪，喂到最后猪都不愿意吃。

我问到这次香蕉的最低价，老伯有点懒得理我：反正就１、２分钱１斤，或者直接烂在地里，谁想要自己随便摘。

仅仅是个流言，仅仅有些丰收，居然出现1分钱一斤的香蕉，自由市场的残酷可见一斑。我也终于明白那位著名炒手的悲哀，他并非我们想象中那么笨。实在是，在残酷的市场面前，那些没有经历的人缺乏想象。

所以真正的下跌都是有理由的。趋势到了一定地步自动会转弯，但你一定无法命令它转弯。何况市场也是有情绪的，它的固执往往超越你我的期待，这就是不能随便抄底抓顶的原因。

上涨的时候更容易上涨

如果我们要找一种更容易盈利的市场状况，那么“你认为什么时候更容易上涨呢？”我有三个备选答案：第一，市场已经不断上涨且创出新高；第二，市场在箱形振荡，正处在振荡低点；第三，市场长期下跌，最近又创历史新低。

市场什么时候走势最猛？一种是超跌反转，底部猛得起来的时候；还有一种是叠创新高，快速冲顶之时。如果稍稍分辨两者的不同，那么前者是涨势先强，然后逐渐缓和；后者是初期犹犹豫豫，后来越来越强，接近顶部时则最强。所以西方金融市场流行一句话：行情最肥美的一段就在最后的72小时。

市场是有规律性的，在一波趋势中，行情会自我强化。在这个强化过程中最初最弱，也最容易反复，因为有太多人不确信。这时市场需要时常用杀跌来考验下部支撑，只有每次都获得基本面的向上支持后，市场信心才会陆续积累，使更多人投靠过来。我们一直说市场也是有情绪的，这种情绪的叠加是个漫长的过程。

为什么呢？我们来看代表基本面的现货商的表现。现货商喜欢低吸高抛，这也是他们的生意经。但有种例外。当市场连续数次得到下档的支持后，行情开始向上突破（市场产生情绪），现货商高位抛出去的货，开始无法在低位回补。他们观望一段时间后，被迫在高位回补；当在更好的卖点抛出后，他们会发现再次回补的机会稍纵即逝，稍稍犹豫就被迫在更高、更高点位回补……他们就这样被市场反复教育，开始认同压货的意义了，应该流动的商品开始变成会生金蛋的鹅，炒家不如捂家的时段也由此开始。

一旦再接手的货自然会非常珍惜。而随着越来越多的货被压库，价格就像起飞的747开始直冲云霄。更快速的上行，更证明压货的正确性，造成更多的压库。所以与通常相反的是：行情越上涨到高位货却越少，而越少越上涨；最后的快速飙升都是空头被迫投降无奈抢进的。市场是有情绪的，高涨的情绪也一定会到达高潮。

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